一年暴涨400%，市盈率1500倍，这家紧固件老厂真的是“商业航天龙头”吗？

资讯版

今年资本市场有两个关键词特别火：
一个是AI，另一个就是商业航天。
3 t" J& i/ t! \4 X% y4 `. G2 K
火箭、卫星、太空算力，一套概念下来，想象空间直接被拉到天上。相关概念股自然也跟着起飞，其中有一家公司的表现，可以说相当夸张——超捷股份。
$ z5 M/ ^/ a% E9 ]
数据显示，截至12月29日午间收盘，超捷股份股价已经涨到 157.95元，年内涨幅超过400%，最新市值 212亿元。更离谱的是，它现在的市盈率已经飙到了1500倍以上，直接成了市场讨论的焦点。

9 z$ E. ^6 d4 e6 e, N) v. C问题也随之而来：
, `2 l7 P: E5 Z! h2 s$ T# z# m. F这家公司到底做了什么？
商业航天这块业务，真的值这么高的估值吗？

从中专技术员到200亿市值公司掌门人

; {  e3 [3 W4 l' ]( a先说人。

3 Y; R& q" K# R- ]超捷股份的创始人叫宋广东，1964年出生，中专毕业出身。20岁那年，他进了江苏镇江的一家标准件厂，当技术员，一干就是7年。

& ~8 x3 G6 g3 E% q3 @+ A* ^这段经历很关键——螺钉、螺栓、铆钉这些最基础的紧固件，他几乎是从生产线摸出来的。

1991年，27岁的宋广东南下汕头，进入超艺金属工业，做技术品质经理。后来职位一步步往上走，命运的转折点也在这里慢慢酝酿。

2001年，香港超艺在上海成立了上海超捷金属制品有限公司，也就是后来上市公司的前身。一开始这家公司是港资全控，但到2009年，宋广东通过自己控制和参股的公司，拿下了 25% 股权，正式成为小股东。
5 R/ I  w- B' J0 w
原本公司是奔着上市去的，2011年还引入了投资机构，承诺2014年前完成IPO。但现实很快泼了冷水——

; f% ?# S3 m1 M) ?2012年开始，家电行业不景气，上海超捷的利润直接腰斩，上市计划被迫搁浅。投资方要退出，原大股东资金又跟不上，公司内部对未来方向也出现了分歧。

一句话总结：
人、钱、方向，全乱了。

5 }/ z& Y9 X  L& P一次分家，定下汽车赛道
# t) Y3 i& ]% K; `- e+ l
最终，公司选择“分家”。

宋广东接手了核心资产，押注汽车紧固件这条路，正式成为超捷股份的控股股东。之后，公司产品线迅速铺开，从螺钉、螺栓，到异形连接件、塑料紧固件，全面切入汽车供应链。

这一步算是走对了。

2018—2020年，超捷股份营收稳步增长，净利润从 4500万 增长到 8100多万。
: w5 R; P, E- N7 Y! [2021年，公司成功登陆创业板。
- d+ S, m! B9 o- T1 F
' ]! f( c* p% w( K  K但上市之后，剧情开始反转。
1 o# a( B, m1 G& C5 D/ I: L
上市即“变脸”，增收不增利
1 `2 M; P  M. {9 s
从2021年开始，超捷股份出现了一个明显问题：
收入在涨，利润却在掉。

到2024年，公司营收已经做到 6.3亿元，但归母净利润只剩 1000多万，还不到上市前高峰期的15%。

原因也不复杂：

7 j$ \9 \9 V  A+ i1 q原材料价格上涨

汽车行业增速放缓
1 G+ r/ h8 ?+ i* z) _
新工厂投产后折旧、摊销压力大

4 W4 i+ `0 \( `& J6 T6 C  C# b直到今年，随着新能源客户放量，业绩才算稍微缓了一口气。前三季度营收同比增长34%，净利润也恢复了两位数增长。
+ r8 W% Z( b! |4 o0 o: j' n. s
但真正点燃股价的，并不是汽车业务，而是——商业航天。
$ r$ a& q' [/ i! }" Y
花1.2亿“买”来商业航天概念

2022年，超捷股份花 1.22亿元，收购了 成都新月数控 52% 股权，正式进军航空航天制造领域。
7 J+ E4 ^: Q% b2 i$ P+ O8 U
+ r0 M7 `- _! u0 X: R$ j这家公司原本做的是飞机零部件，但后来切入了商业火箭结构件，包括箭体壳段、整流罩、燃料贮箱等，客户名单也很漂亮：
蓝箭、天兵、中科宇航，全是国内头部民营火箭公司。

' ^# f; T) s7 P, ?$ k于是，超捷股份成功贴上了商业航天标签。

# i3 S% ]1 [' @# h: p今年商业航天概念一爆，股价自然一路狂飙。
" |& S; @* j& ^: s
概念很猛，业绩却有点尴尬

但问题是，成都新月的业绩并不好看。

被收购前两年，这家公司还在增长；
, T7 a; X, d* I, W4 X被收购之后，反而连续下滑。

- b/ n; F4 f, W5 S. C4 D1 `& w2 f3 S2022—2024年，航空航天业务营收每年都在跌，跌幅接近30%。
  R- J5 ~8 D* w7 |$ C更关键的是——连续三年亏损，而且对赌全没完成。

/ l' R, g* X5 b8 P3 Z: }0 J" G, \结果就是：

商誉减值累计超过 5200万

超捷股份持股比例被动提高到 91.76%

说白了，这次并购，短期看是拖累业绩的。
: `6 G! h6 s7 I1 D  Q
; }  q9 W; P% x) q* P# [6 h所有希望，都押在商业火箭上
) ~& W: o- H* y, v
那市场为什么还这么兴奋？

/ J8 R: N! M" z/ G2 H) _因为想象空间。

公司在调研中提到，一枚商业火箭，结构件成本占比大约 25%，目前超捷单枚火箭能做到 1500万左右的价值量。如果未来燃料贮箱产线投产，单枚可能到 2500—3000万。

按照现在的产能，满产一年 10发火箭，就能贡献 1.5亿元收入，相当于公司一年营收的四分之一。

公司也表示，商业航天业务已经在2025年一季度实现盈利，更多订单集中在后续交付。
/ h" I8 b; K- Z7 d: H9 J: {
但问题在于——
具体数据，公司并没有公开。

0 H8 p4 [3 R- `- B' p* m  U所以，这到底是业绩拐点，还是继续讲故事，还得等年报来验证。

* K  g" t7 F8 T- y/ K6 s. J

江南雨

这波就是“商业航天 + 小市值”的情绪拉满。故事讲得够远，估值直接飞天，但业绩还在地面慢慢跑，追的人胆子是真不小。

阿斯蒂芬

这盈利这么客观的嘛，那就是概念股的业势也是够可以的，还是牛啊

易天一人

估值预期前景非常美好，融资也会非常顺利抓住际遇直接起飞