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9月23日，“鸭脖大王”绝味食品（603517.SH）正式改名为“ST绝味”。大家都懂，A股只要被“ST”了，就等于是被贴上了重大风险标签。事情起因是湖南证监局的一纸《行政处罚事先告知书》，因为公司涉嫌信息披露违规，被罚了850万。$ |( J5 s' [5 O6 X, O" x& |
' z: S( I. Y: R. C+ A按照交易所的规定，股票9月22日停了一天，23日复牌就直接一字跌停，收盘价14.49元，市值剩下88亿。要知道，2021年巅峰的时候它可是市值635亿的“鸭脖之王”，短短几年蒸发了550多亿。
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7 S* N8 e" ^+ i/ V. N/ ?& @ i五年瞒报7个多亿
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# ^# \6 x6 Q( j+ |4 ~% N, r绝味这次栽跟头，关键在于2017-2021年那段时间，公司少报了加盟店装修业务的收入。五年下来少了7.24亿，差不多就是2020年一整年的净利润。- s& o, ^! G( s. w& `
( P! B' }/ L9 x4 w8 v1 R# G# @这事儿不是谁一个人搞的，而是董事长、财务总监、董秘几位高管一起“睁一只眼闭一只眼”，年报照样签字，假装什么事都没发生。最后的结果就是，公司和三位高管都挨了罚：公司400万，董事长200万，财总150万，董秘100万。
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2 Z+ j9 d( |3 E" g! n" P专家点评也很直接：“A股市场的‘ST’基本就等于警报拉响，机构会减仓，散户会恐慌抛售，再融资通道也会被卡死。更严重的是，这么多年财务造假，已经动摇了品牌和加盟商的信心。”
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. b. r% M' D: C从高速扩张到掉头向下0 w) p7 H6 j* ?6 M3 @( `* `2 X
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回头看看绝味的发展史，2017年刚上市那会儿，全国门店就9000多家，2019年突破万店，成了卤味行业第一个“万店品牌”。2020年门店数超过1.2万，2021年冲到1.37万，市值也在那年飙到巅峰635亿。
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2 C6 H+ L" E* v2 l5 [# K' H但好景不长，2023年开始门店增速放缓，市值也一路缩水，2024年甚至首次出现“营收、净利润双降”。到了2025年9月，全国门店只剩1万多家，比两年前少了5000家。最新财报显示，今年上半年营收28.2亿，同比降了15%，净利润跌了四成多。
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9 E; y- h; S8 O. w7 S1 X) Y简单说，靠加盟狂飙的模式彻底失灵了。: j* F6 t/ L( R1 j: r3 A) D- J) f( c0 x
0 T" P& k h% E# o" ~卤味市场的困境
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绝味的下滑，不只是自身问题，其实整个卤味赛道都不好过。大家吐槽最多的一点就是——太贵了！网上各种热帖：“月薪一万也吃不起鸭脖”“绝味鸭脖是奢侈品”“爱马仕鸭货”……- H, [' F& M/ X# Q# t) o9 H# E. A
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不仅绝味，煌上煌、紫燕食品这些老对手日子也难过，门店缩减、营收下滑。与此同时，小红书、抖音上带火了一批新卤味品牌，加上零食厂商纷纷推出卤味零食，原本的市场蛋糕被分得七零八落。" _# D: z/ [$ }8 q. }. D; d- m, x7 q
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红餐产业研究院的数据也很扎心：过去两年里，人均35块以上的卤味消费在下降，而25块以下的门店越来越多。很明显，消费者在往“更便宜”那头走。
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“百亿营收梦”碎了1 _" M" q3 U5 C m/ y. a
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2022年，董事长还放话要在2025年冲击百亿营收。如今看来，这个目标基本没戏了。业绩大幅下滑、加盟商信心不足，再叠加整个卤味赛道竞争激烈，绝味的“百亿梦”只能暂时放一放。1 M$ g2 e+ Z' S# [# C
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有行业专家总结得很到位：绝味过去几年就是靠加盟“堆量”，但单店盈利能力没解决，现在行业红利没了，必须回到基本面，想办法把单店模型做扎实，不然翻身很难。
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发表于 2025-9-24 08:07
