全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

资讯版

牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
# c1 v- W# y! o0 b
. Z. g: v- c3 Q% d没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。
. l% Y7 F# Y8 I7 D
说实话，这事儿挺“反骨”的。
, ]. [# u& @2 _/ u9 w老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。
; t0 }5 A6 E" b% M" L0 _
你说市场懵不懵？

先看全球股市反应。
昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。
+ Z, ~- l: Q/ ?
7 i# n$ f" H+ H* f" t# \亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）
$ R$ @- q2 ^9 [  [
反倒是今天中国市场挺强。
A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
3 o2 N5 \+ O. |6 h% o/ _, X& J截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。

; X8 y% f/ }/ ^; S. R+ P8 w从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

那问题来了，日本加息，为啥这么重要？
* c& o( g) E! [
/ L0 u1 o5 o9 V5 }% e; l2 ~: i) [: U核心就一句话：
1 p4 P3 q6 l& m, X它会影响全球的钱往哪儿流。
- D' y" W4 E9 a- U
过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
2 C3 L: m8 {+ e3 p( m& A$ x& X5 n零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
( i/ R3 H: ]( M5 J( [7 L
怎么玩？
  d7 i. l$ X5 _" M, W借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。

这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。

( L5 }# C  a7 `4 Q5 U/ G. d$ l但现在不一样了。
; q2 P! x: b3 a( G7 Q4 `5 B) B日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
: @% Q" A: l( c" X, v' \
& A: g' }9 J: O: [1 n) a而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。

$ I/ D) C) H7 `) j# P全球到底有多少日元在外面做套息？
3 o5 T; B& f7 k, t, ^! V# ^$ `没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。

; }, w# ^, j& j0 b' x& ~换成人民币，大概 8.45万亿。

啥概念？
* ?8 W: _! ?) n  I- c今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
" q, w8 M; t- w$ Z还不如日元套息规模大。

再回到日本这次加息本身。
: ]% D1 g( j2 Z/ ~; p
: V- q! ?& o8 i1 t0 i  P& y  }今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
' H  T, z' K( R2 ~' ~* I% Q9 \自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。

而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
* o  e" w# G& q2 u; D7 T6 C
去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

  i. i6 X1 |3 v! ?0 \8 W$ p反观A股，说实话影响不算大。
$ W4 A5 a# U5 s5 Q% ~5 E外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

% n! }& C8 K8 J5 \: ~那问题来了：
. ]8 L, \, M% S) N全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？

说白了，三点原因。

, P0 r9 Y- _3 I$ W" y# S第一，通胀真的压不住了。
) j. i: n0 u9 j, \日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
/ i* z$ M" R- M5 }& f从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。
! j0 F2 S$ e. V% M6 y$ j: A
/ P$ f7 t( C2 |4 D: ^第二，工资涨得太猛。
9 g2 m) ~$ l  K% q: r% D' k/ I2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。
: b; Q1 ]- i1 i( N3 x5 r8 T5 A
3 X1 _$ \. g  C3 J7 P) S第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
6 u" Z. q# u5 c2 e6 ?" L美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。
( @+ h3 A+ W! U  }, y
+ A, F  t( W1 @4 M5 J7 m6 r  ^那对市场的影响呢？

简单总结三点：
' ]+ `/ Q! Z# @% h
第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。
9 q! A3 x9 u' Z( q2 }' f& ^3 t
那对我们呢？

股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
A股更多还是看基本面和长期国运。

外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
5 u0 n8 B5 w' C& J  _+ V$ `0 v; d  _不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。

至于普通人，最直观的感受就是——
去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。
' {! o' `8 T, U+ C/ C# s. k
日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
5 {. w+ E6 t# {# Z无限印钱的时代，基本宣告结束。
  U8 J, b% M8 X/ Q3 S9 @
当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。
3 @' t$ q1 Q; M9 V% n
高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。
) v$ _% `  a. J* v3 j3 k! W
/ f: ~4 M  \- Y8 }9 i& h- l所以别看日本现在“加息很硬气”，
) y$ {1 V. f6 d, H+ T+ o) u接下来，小日子也未必好过。

风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好